15 Kriteria Peringkat Obligasi yang akan Membuat Perusahaan Berkembang Cepat atau Gulung Tikar

Mengapa peringkat obligasi memiliki arti penting bagi perusahaan dan investor? Selain itu mengapa peringkat obligasi penting bagi manajer perusahaan?

Paling tidak ada 2 alasan, yaitu:

Pertama, karena peringkat obligasi merupakan indikator dari risiko gagal bayarnya. Peringkat memiliki pengaruh langsung yang dapat diukur pada tingkat bunga obligasi dan biaya utang perusahaan.

Kedua, sebagian besar obligasi dibeli oleh investor institusional dan bukan individual. Kebanyakan institusi dibatasi hanya boleh membeli efek yang layak investasi.

Jadi jika obligasi suatu perusahaan jatuh, perusahaan tersebut akan sulit menjual obligasi baru karena banyak calon pembelinya tidak diperkenankan untuk membeli obligasi tersebut.

Masih tentang materi manajemen keuangan, sekarang kita bahas mengenai peringkat obligasi.

***

01. Peringkat Obligasi

Sejak awal tahun 1990-an, obligasi telah diberikan peringkat mutu yang mencerminkan kemungkinan akan mengalami gagal bayar.

Baca juga : Terungkap! 3 Faktor Penyebab Risiko Gagal Bayar Obligasi

Ada 3 lembaga pemeringkat utama, yaitu Moody’s Investor Service (Moody’s), Standard & Poor’s Corporation (S&P), dan Fitch Investor’s Service.

Peringkat Moody’s dan S&P seperti berikut ini :

Tabel : Peringkat Obligasi menurut Moody’s dan S&P

Obligasi tiga dan dua A adalah obligasi yang sangat aman.

Obligasi satu A dan tiga B juga cukup kuat untuk disebut obligasi yang layak investasi (investment grade bonds).

dan obligasi ini merupakan obligasi berperingkat paling rendah yang secara hukum diperkenankan untuk dipegang oleh bank dan investor institusional.

Obligasi dua B dan yang lebih rendah adalah obligasi kurang layak investasi atau spekulatif, dan obligasi ini memiliki kemungkinan akan mengalami gagal bayar yang signifikan.

Sebagai catatan, Moody’s dan S&P menggunakan modifier untuk obligasi yang peringkatnya di bawah tiga A. S&P menggunakan sistem plus dan minus.

Jadi A+ menunjukkan obligasi dengan peringkat  A yang terkuat dan A- yang terlemah.

Moody’s menggunakan penanda 1, 2 dan 3, di mana 1 menunjukkan peringkat yang terkuat dan 3 yang terlemah.

Misalnya, pada kategori dua A, Aa1 adalah yang terbaik, Aa2 adalah rata-rata, dan Aa3 adalah yang terlemah.

Bagaimana peringkat obligasi menurut Pefindo? Tunggu saja pembahasan di blog ini 🙂

Atau kalau sudah tidak tahan, bisa langsung ke website Pefindo ini.

 

02. Kriteria Peringkat Obligasi

Faktor yang menentukan peringkat obligasi didasarkan atas faktor-faktor kualitatif dan kuantitatif, yaitu:

01. Rasio-rasio keuangan.

Rasio utang dan rasio kelipatan pembayaran bunga. Makin baik rasioanya, maka makin tinggi peringkatnya.

02. Ketentuan hipotek.

Apakah obligasi dijamin oleh hipotek? Jika “YA” dan properti tersebut memiliki nilai yang relatif tinggi terhadap jumlah utang yang diobligasikan, maka peringkatnya akan meningkat.

03. Ketentuan subordinasi.

Apakah obligasi disubordinasikan ke utang lain?

Jika “YA” obligasi tersebut akan diberi peringkat paling sedikit satu tingkat di bawah peringkat yang seharusnya diberikan jika tidak disubordinasikan.

Sebaliknya, obligasi yang memiliki subordinasi utang lain akan memiliki peringkat yang lebih tinggi.

04. Ketentuan jaminan

Beberapa obligasi dijamin oleh perusahaan lain. Jika utang suatu perusahaan lemah dijamin oleh perusahaan yang kuat.

Misalnya induk perusahaan tersebut, maka obligasinya akan diberikan peringkat yang sama dengan perusahaan yang kuat.

05. Dana pelunasan.

Apakah obligasi memiliki dana pelunasan yang menjamin adanya pelunasan secara sistematis? Fitur ini menjadi nilai tambah di mata lembaga pemeringkat.

06. Jatuh tempo.

Jika hal lain sama, obligasi dengan jatuh tempo yang lebih singkat dinilai kurang berisiko dibandingkan obligasi dengan jangka waktu yang lebih panjang, dan hal ini akan tercermin pada peringkatnya.

07. Stabilitas

Apakah penjualan dan laba emiten stabil.

08. Regulasi

Apakah emiten diregulasi, dan dapatkah suatu iklim regulasi yang merugikan menyebabkan posisi perekonomian perusahaan mengalami penurunan?

Regulasi memiliki arti penting, khususnya bagi perusahaan komunikasi, fasilitas umum, dan asuransi.

09. Antitrust

Apakah ada gugatan antitrust yang ditujukan bagi perusahaan yang dapat merugikan posisinya?

10. Operasi di negara lain

Berapa persentase penjualan, aset, dan laba perusahaan yang berasal dari operasi di negara lain, dan bagaimana iklim politik di negara-negara tersebut?

11. Faktor lingkungan hidup

Apakah perusahaan memiliki kemungkinan mengeluarkan biaya dalam jumlah besar untuk penanggulangan masalah lingkungan?

12. Kewajiban atas produk

Apakah produk perusahaan aman?

13. Kewajiban pensiun

Apakah perusahaan memiliki kewajiban pensiun dan atau asuransi kesehatan karyawan yang belum didanai yang dapat menimbulkan masalah di masa depan.

14. Masalah ketenaga kerjaan

Apakah terdapat potensi masalah ketenagakerjaan di masa mendatang dan akan memperlemah posisi perusahaan?

15. Kebijakan AKUNTANSI

Jika kebijakan akuntansi suatu perusahaan dan laba yang dilaporkannya menjadi dipertanyakan, maka hal ini akan memberikan dampak negatif pada peringkat obligasinya.

 

Catatan Tambahan Terhadap 15 Kriteri Peringkat Obligasi

Perwakilan lembaga-lembaga pemeringkat telah menyatakan secara konsisten bahwa belum ada satu rumusan pasti yang digunakan untuk menentukan peringkat suatu perusahaan.

Selain 15 faktor di atas, ditambah beberapa faktor lainnya juga ikut diperhitungkan.

Bagaimana pun juga terdapat korelasi yang kuat antara peringkat obligasi dan rasio-rasio keuangan.

Perusahaan dengan rasio utang yang rendah, rasio arus kas terhadap utang, pengembalian atas modal yang diinvestasikan, rasio cakupan EBITDA, dan rasio TIE yang tinggi umumnya akan memiliki peringkat obligasi yang tinggi pula.

Perhatikan contoh berikut ini:

Tabel : contoh kriteria-kriteria peringkat obligasi

Mengenai rasio-rasio keuangan, anda bisa mempelajarinya di :

  1. Ternyata Dua Rasio Likuiditas ini Bisa Mengetahui Kemampuan Perusahaan untuk Melunasi Utangnya Tepat Waktu

  2. Tiga Rasio Nilai Pasar untuk Menilai Risiko dan Prospek Perusahaan di Masa Depan

  3. 4 Rasio Profitabilitas yang Mencerminkan Hasil Akhir dari Seluruh Kebijakan Keuangan dan Keputusan Operasional

Obligasi berperingkat rendah memiliki tingkat pengembalian diminta yang lebih tinggi dibandingkan obligasi berperingkat tinggi. Hal tersebut karena risiko yang lebih tinggi dan pasar yang terbatas.

 

03. Dampak Peringkat Obligasi terhadap Performa Perusahaan

Perubahan peringkat obligasi perusahaan mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk meminjam modal dana dan biaya modal perusahaan tersebut.

Lembaga pemeringkat secara berkala melakukan update peringkat obligasi perusahaan, sehingga peringkat obligasi suatu perusahaan bisa naik turun sebagai hasil dari perubahan kondisi yang terjadi pada emiten.

Misalnya, pada tanggal 17 Agustus 2017, lembaga pemeringkat melaporkan bahwa peringkat kredit perusahaan XYZ dinaikkan dari BB+ menjadi BBB-.

Perbaikan peringkat ini menyebabkan obligasi perusahaan XYZ masuk ke dalam kategori layak investasi.

Kenaikan peringkat ini mencerminkan kinerja operasi perusahaan XYZ yang membaik, dan likuiditasnya yang terus meningkat.

Di lain pihak, sekitar seminggu kemudian perusahaan pemeringkat tersebut memberikan peringkat bahwa ia mungkin harus menurunkan peringkat obligasi perusahaan ABC.

Peringatan ini, telah membuat perusahaan ABC meninjau kembali beberapa kebijakannya, misalnya utang yang semakin naik  harus ditahan.

Perusahaan ABC memilih untuk memperkuat neraca perusahaan agar terhindar dari penurunan peringkat.

Jadi, peringkat obligasi berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan.

Dan perusahaan pemeringkat secara umum telah melakukan pekerjaan yang baik dalam mengukur rata-rata risiko kredit obligasi.

Perusahaan pemeringkat juga telah melakukan yang terbaik untuk mengubah peringkat ketika terjadi perubahan dalam kualitas kredit.

Demikian pembahasan mengenai kriteria peringkat obligasi.

Bila anda baru memulai atau ingin menata sistem keuangan anda, sebagai tahapan awal model korporatisasi enterpreise, terapkan standar operasional prosedur (SOP).

Cara, langkah dan contoh-contohnya bisa dipelajari di SINI.

Terima kasih.

***

sop akuntansi keuangan powerful